寒武纪7月20日上市，提示“炒新”风险
继中芯国际（688981.SH，00981.HK）A股科创板上市后，寒武纪（688256.SH）也将登场，上市日期确定为7月20日。
寒武纪此次发行价格为每股64.39元，发行后股本总额为4.001亿股，发行完成后公司市值为257.62亿元，本次募集资金总额为25.82亿元。
募集资金将全部用于与公司主营业务相关的项目，即新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目以及补充流动资金。
根据公告，寒武纪此次发行最终战略配售数量为710.4536万股，占本次发行数量的17.72%。网上最终发行数量为971.6万股，网上定价发行的中签率为0.040%。网下最终发行数量为2327.9464万股。
战略配售的对象有联想(北京)有限公司、美的控股有限公司、OPPO广东移动通信有限公司、中信证券投资有限公司4名战略投资者。
另外，在寒武纪历次增资中不乏知名机构和上市公司的身影，比如阿里创投、国新资本、科大讯飞等。
寒武纪主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案。该公司的主要产品包括终端智能处理器 IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台。
就竞争地位而言，寒武纪在招股说明书中称，在人工智能芯片设计初创企业中，公司是少数已实现产品成功流片且规模化应用的公司之一。公司通过不断的技术创新和设计优化，实现了产品的多次迭代更新，产品性能的持续升级推动公司核心竞争力不断提升。
不过，寒武纪也提示风险称，公司运营时间较短，业务结构和商业模式仍处于发展变化中，公司持续经营和未来发展前景存在不确定性的风险。2017年、2018年公司主营业务收入中绝大部分为终端智能处理器IP业务收入，而2019年公司主营业务收入绝大部分为云端智能芯片及加速卡业务和智能计算集群系统业务收入。
另外，寒武纪称，存在IP授权业务持续发展的风险，三级《出差被同房》一方面是与华为海思合作难以持续的风险；另一方面则是智能处理器IP市场需求相对有限，且市场竞争可能加剧的风险。
智能芯片研发需要大量资本开支。2017年~2019年，寒武纪归母净利润分别为-3.81亿元、-4104.65万元和-11.79亿元，扣非后的净利润分别为-2886.07万元、-1.72亿元和-3.77亿元。公司称，持续亏损的主要原因是公司研发支出较大，产品仍在市场拓展阶段，且报告期内因股权激励计提的股份支付金额较大。未来一段时间，公司将存在持续亏损。
对于未来三年发展目标，寒武纪称，一方面，将现有产品线继续迭代，进一步提升产品竞争力；另一方面，进行新产品线研发设计，形成新的利润增长点。
“投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风‘炒新’，应当审慎决策、理性投资。”寒武纪提示称。
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黄思瑜
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